EPISODE· generated 2026-06-23 10:16:23· 40 min
HyperLiquid: Orderbook Perpetual DEX
在这一集的DeFi节目中，Evan和Jeff讨论了Hyperliquid，这是一个建立在Arbitrum上的去中心化交易所，并且拥有一个自定义的一级链（L1），重点介绍了其独特的链上永续合约和金库功能。他们强调，Hyperliquid完全可审计的订单簿和清算流程使其与其他平台有所不同，同时也突出了用户友好界面所提供的低Gas费用和高吞吐量。
defihyperliquidarbitrumperpetual contractsorderbookdex
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001
感谢大家本周参加我们的 DeFi 节目，我们要聊聊链上永续合约 —— 这是引入 DeFi 世界的一个很不错的新板块。
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我认为永续合约和链上交易会成为一个新兴的小众领域，我认为这会是未来最大的创新之一。
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DeFi和下一个实际技术栈的证明论题，呃，Evan Jeff，非常感谢你们加入我，Evan，你今天对今天的对话感到兴奋吗？我感到兴奋，因为我认为自己是一个
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有点堕落，每当我们和一些这些做市商DEX交流时，尤其是在Arbitrum上，这是我最喜欢的Layer Two，因为费用实在太低了，我就会有点……
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变得迟钝并且开始一直不停地使用它，以至于我无法专注于其他任何事情。也许我并不兴奋，也许我应该现在就结束这次采访。嗯，但是杰夫，我们很高兴你在这里。
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男人兴奋地谈论你最喜欢的Hyperliquid，不过首先我要说，我马上要跳出来说了，你们是在Arbitrum上构建这个的，我并没有搞错。
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和别人一起，所以我们有一个定制的L1，几乎可以运行所有东西，然后我们有一个来自Arbitrum的桥，嗯，所以我想从一个棘手的问题开始，这里有什么是你……
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认为 Hyperliquid 跟外面其他那些永续合约 DEX 有什么不同？你们的过人之处在哪？我作为一个 degen、一个对高杠杆上瘾正在戒断的人，为什么要转过来用 Hyperliquid？
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Hyperliquid，是的，有几点。就长期愿景而言，最大的一点是，我们实际上是在一个自定义的L1上构建它，订单簿以及保证金系统也是如此。
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而且位置和清算都在链上进行，所以我认为目前有很多解决方案，某种程度上都走了捷径。我想如果你只启动一个服务器的话，这很容易实现。
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订单匹配方面，你可以快速进行，并将资产托管在某个智能合约上，同时让匹配引擎拥有特殊权限，以匹配指定订单。
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订单嗯，这可以开始运作，但它真的与DeFi的长期愿景不一致，DeFi的愿景是交易所的所有操作都应完全可审计并在链上进行。
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所以，这更像是一个长期的愿景，对于用户来说，日常可能不会太在意。不过我想说的是，在Hyperliquid上有一些有趣的地方值得关注。
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比如我们有这种关于保险库及其原始功能直接内置在L1本身的概念，基本上这有点像是复制交易的一种演变，我们以此来展示其灵活性。
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并且我们有两个协议金库，也许我们之后会详细讲到，但简而言之，它们让用户以去中心化的方式参与清算和做市。
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交易所本身的操作是由用户启动的，因此是去中心化的，我认为这与我猜测的DeFi整体的分工非常一致，除此之外还有……
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嗯，我认为我们在让UI快速流畅方面投入了很多工作，因此尽管是完全在链上运行，但从终端用户的角度来看，延迟感觉可以与之相当。
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中心化交易所，如果吞吐量极高，那么 gas 费几乎可以忽略不计，实际上在封闭测试阶段，gas 费甚至完全由平台补贴，还可以一直说下去，不过可能……
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这些都是其中的一些亮点，不，这太棒了，我现在正在查看保险库。其中一个策略是只做多，没有止损，所以他们只有100，是的，这些是/无
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由用户创建，是的，它完全去中心化，所以任何用户都可以去创建一个金库，他们必须遵守金库以及系统本身的规则。
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知道清算人必须保持最低份额，会有锁定期之类的事情，但除此之外，你可以让自己的创造力尽情发挥，这很好，我想
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我们不妨从那里开始，因为我们已经在谈论金库了，嗯，我以前没见过这个，所以我认为Liquidator Vault（清算人金库）是你将一定数量的资金投入其中，然后
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那是在处理清算，那之后是像卖出资产吗，还是怎样运作的，像一个自动化的某种保险库流程，我之前没见过这样的，对吧，所以当
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还有许多其他协议，清算基本上是去中心化的，因为任何人都可以来抢夺清算机会，你在Aave和dYdX以及许多其他协议上都能看到这种情况，所以价值
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关于清算，最终来说这是一个MEV问题，因此会归于矿工或某个中间方，人们会竞争去获取那些有利可图的清算订单，因此在清算金库中我们
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以一种完全不同的方式来做，也就是说，这个Vault本身是Hyperliquid上头寸的唯一清算者。稍微拉远一点看，当你进入一个杠杆头寸时，有一些
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你必须提供的保证金，你可以通过设置的杠杆以及是跨保证金还是隔离保证金来控制，但一旦你的未实现盈亏加上你的保证金
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跌破所谓的维持保证金时，平台需要对你进行平仓，除非哦，如果他们让你离零太近，平台就有可能承担坏账的风险
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债务，所以这就是清算者金库发挥作用的地方。它是一个自动化的策略，会监控所有开放的头寸，并对任何可以被清算的人进行监控。
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它会接受它呃，接受抵押品中的头寸，最初这是一个盈利的交易，但正如你所说，微妙之处在于你需要优雅地退出头寸，以便在
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平均来说，你是通过做这个来赚钱的，所以它利用了一个相当简单的做市算法，慢慢地退出它所持有的头寸，所以这并不能保证一定赚钱
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钱，但你可以看到这是一个相当积极的预期交易，所以Vault页面应该会显示P&L的累积图表，因为Vault是基于
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这个算法是完全在链下确定和计算的，所以目前所有的金库都在运行链下的策略，但链上的部分是所有内容的
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vault 正在做嗯，所以所有的订单、仓位、交易历史、存款、取款，这种情况下，比如清算，这些都是在观察，我肯定想深入研究一下
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稍微提一下组件方面，你们不仅仅是一个部署在Arbitrum上的平台，你们现在还有一个桥，人们可以实际去体验这个
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交易经验，但最终方向是将这一技术带入应用链领域，真正实现这样一个论点，即一旦具备条件，就可以构建出一个类似Terra的解决方案，并实现超大规模的扩展
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专注于其功能中的一个非常具体的应用，我有点想更深入地了解Hyperliquid是如何利用Cosmos SDK，或者只是能够在其自己的L1上进行构建
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基本上，这如何增强Hyperliquid所提供的体验，与GMX V2可能提供的体验相比，所以我们实际上并没有使用
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我们研究过Cosmos SDK，但决定还是采用底层的共识机制Tendermint，我想现在它是在Comet下进行开发，基本上就是采用共识机制
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works 是经过充分验证的，然后我们在其基础上构建所有其他功能，我们自己来实现。我们希望用 Rust 编写代码，因为我们认为这是最好的语言。
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在这些系统问题上有很多尝试，我们希望优化堆栈中的每一个部分，当你使用Cosmos时，你基本上必须使用这些模块
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嗯，或者如果你要从头开始写的话，你还不如像我们一样直接去做呢。所以，关于你刚才问的L1对我们有什么好处的问题，特别是像写一个永续合约这样的功能
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如果想要它真正实现去中心化，我实在无法想象不以L1的方式去做。智能合约的问题在于，它们虽然是一种实现与其他系统互操作性的非常好的方式，但……
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token contracts 但当你有一个复杂的 系统，比如一个具有资金、保证金、清算等功能的永续衍生品交易所时，这些功能真的开始变得非常复杂
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我喜欢举一个简单的例子，比如如果你想每八小时处理一次资金支付，例如，如果你在Arbitrum上有智能合约，那么你需要
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有人触发该计算，而该计算的规模会随着开放头寸数量的增加而扩大，因此这很快就会变得不可行，你会碰到区块 gas 的限制
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限制，因此你会有这些非原子性的资金支付，这只是其中一个例子，但如果你在编写一个L1，你可以直接将其构建到状态转换中
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你可以这样说，如果有某个区块，相对于前一个区块增加了纪元编号，那么我们就运行这些计算，就像……就像……
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处理这个问题的方式更加优雅，而且这样的例子有很多。我想再回到一些交易用户体验的问题上，有趣的是，我刚刚在查看你们拥有的资产。
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列出的，而且很多DEX或者至少是永续期货DEX，他们都有自己擅长的交易对，很多DEX一开始会从这些交易对开始
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ETH 比特币，然后可能还有其他几个像前十名的代币，你们有趣的是，也许这本来就是计划好的，你们在最高位提供
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成交量配对类似于Pepe、dYdX、Lido、Injective、Render等一些我之前没怎么在其他地方看到交易的代币，所以我想问几个问题，比如你是如何决定选择哪些代币的？
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资产或者要列出哪些交易对，然后你们有没有惊讶地看到像Pepe这样的代币迅速飙升到顶部，还是说这是战略上的决定，即我们要成为少数几个提供这些代币的平台之一
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在哪里你可以对Pepe交易进行杠杆操作，是的，我们一开始对此有些惊讶，但随着新交易品种的推出，我们对此类模式已经有所预期，因此现在不太感到意外了。
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嗯，我认为目前交易市场有点干旱，所以当像Pepe这样的东西出现时，我觉得它就像给原本死气沉沉的市场注入了一丝生机
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死掉的社区，所以我们真的就是想给人们他们想要的东西，最终的愿景是任何人都可以在Hyperliquid上列出任何东西，整个事情显然应该完全去中心化。
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我们还没有达到那个阶段，目前更多的是社区反馈，人们会说我想交易这个或者我想尝试那个，我们只是进行评估
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好的，你知道的，我们不会列出那种完全像拉盘诈骗之类的东西，但当你看到这个项目确实有一些进展的时候，嗯……
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显然，你要自己做研究，但总的来说，它已经足够真实，可以被广泛列出。然后我们会说，好吧，我们也让它在Hyperliquid上可用，所以如果
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有人试图用BTC或ETH进行交易，我想每一家DEX和CEX都有这个列表，嗯，这确实很难卖出，但你知道在去中心化的方式下你可以在哪里进行
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嗯，同时在保持自己资金控制权的情况下进行交易，比如你提到的Lido或者Pepe Pepe这样的，我觉得尤其是能够使用杠杆进行做多和做空，这还挺重要的。
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它的产品选择少得多，所以我们很高兴能参与进来填补这一空白，同时通过做市也发挥着重要作用。另外一个重要点是，我们在这方面的表现相当强劲，你知道，日间交易方面
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任何上市的东西都没有流动性，所以我们非常有野心，而且行动很快。我知道外面有很多人。
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正在搓手搓手，心想哇，这是一个做空Pepe的机会，因为他们认为他们的梗要结束了，但很多时候这反而会进一步助长它再次出现的势头。
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所以这个节目上不会提供任何财务建议，不过我在私信里看到有人问，说“伙计，我该在哪里做空这个Pepe，这简直疯了”，也许这就是答案，这挺有意思的。
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虽然有很多人做空Pepe，但资金费率在几天内非常疯狂，非常负面，所以一般来说人们都想做空，所以你肯定得支付费用
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而且，我想这就是为什么清算金库的APR这么高。是的，所以这个APR是复利计算的，我想从技术上来说是APY，从创世以来，像这样投射出去的话，预计会是
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年嗯，所以这有点取决于情况，它并不在乎什么热门和趋势，比如清算人金库将在那里为平台提供支持，所以从安全角度来看就是这样。
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相当令人印象深刻，我想稍微深入了解一下你是如何建立一个相当全面的文档页面的，人们可以进入并设置他们自己的Python环境，实际上开始使用。
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在自己的Windows系统中建立自动化交易策略，你们觉得未来会更多还是仅仅只是增强这种程序化交易，比如算法交易之类的？
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就像把它留在那里，保持开启状态，然后给人们访问它的权限，让这种组合性自行解锁新的策略，向前发展，这确实是一个相当高的
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从第一天起，对我们来说优先级就是真正去中心化的Hyper Stacks，如果它足够好，人们应该可以非常轻松地将他们的自动化策略集成进来，所以来自我们团队的
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某种程度上来说，这是市场反馈的结果，所以对我们来说，实施这些内容相当直接。反响非常好，我认为很多人正在制作YouTube视频。
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教程以及他们使用API进行直播，我觉得看到这些真的很酷，我想计划是继续支持它，把它做成/
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全面的解决方案，人们说嘿，比如我如何以程序化的方式调整我的杠杆，我们当时没有实现这个功能，但给我们几个小时，我们就能把它做出来，还有像这样的例子，所以我认为这个
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它非常独特，因为它不像大多数Dex那样难以用算法进行交互，因为你需要将想要做的事情进行某种形式的转换。
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这种新的设置类似于智能合约，但Hyperliquid的流动性感觉更像是一个中心化交易所，而不是你正在交互的某个合约，因此你可以直接移植过来
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你之前可能在Coinbase或者Finance或者其他你通常交易的地方尝试过，我们也在努力与其他许多API提供商进行整合，我想我们还得继续关注这方面的情况。
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人们肯定对采用某种方式感兴趣，比如挑选他们可组合的策略，这些策略可能是自动化的或由机器人执行的，例如提供系统之类的东西，然后将其放入Hyperliquid中。
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而且我认为我们的API让这件事变得非常容易，是的，绝对如此。我确实看到YouTube上关于Hyperliquid的教程突然变得非常热门，老实说
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这大概就是我听说这个平台的一个原因，就是构建自动化策略的可编程性，而且有很多人甚至尝试将其与AI结合
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尝试使用AI来构建一些决策树，并进行实际的决策，我对此很感兴趣，有没有什么关于限流或者创建某种层级结构的考虑，比如你通过API访问和实际交易的量
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有多大，我感觉可能会有疯狂的机器人尝试在一分钟内执行数百笔交易
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是的，这个问题提得不错，目前我们规模还很小，所以暂时不用担心这些小问题，但系统吞吐量非常高
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不像以太坊每秒只处理12笔交易，这种情况下你必须非常小心，但系统吞吐量目前达到20，它理论上可以承受每秒2万笔订单
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当然，如果持续这么高的话，系统可能会崩溃，状态和其他方面也会受到影响，这是一个真正的担忧
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真正的答案是，当我们完全去中心化L1并推出通过权益证明保障安全的代币时，将会有非常微小的手续费
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对于普通用户来说，这个费用几乎可以忽略不计，比L2的费用还要小几个数量级
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但对于试图DDOS网络或故意/无意地进行垃圾信息攻击的人来说，这将起到一定的遏制作用，这很有趣
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现在人们构建的这些策略，无论是使用AI，还是像约瑟夫喜欢用的那些复杂的术语和行话，还是像我过去那样依靠老派的杀手本能和成为聪明交易者的方法
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有没有可能，如果这些用户金库在排行榜上排名靠前，我们可以从中收取佣金，还是仅仅只是排行榜，让其他人可以跟随
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目前金库还处于一个非常基础、非常简陋的状态，我们会根据反馈进行迭代，但目前的设置是金库默认设置为10%
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我们称之为领导者P&L份额，我们更倾向于将其视为复制交易，因为这是人们熟悉的模式
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这个份额在提现时计算，非常简单，所有东西都是按比例分配的，作为领导者，你有动力表现好，你仍然在交易你自己的份额，而其他人的份额
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如果你表现好，他们可能会同意，比如，你让像埃文这样的交易高手管理我的钱，我愿意牺牲一部分收益，但只在盈利时才发生
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我想补充一点，那些属于协议的金库，比如清算者和做市商，完全没有这样的费用或P&L份额
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所以它们真正属于社区，这些金库中的每一美元都一视同仁，我认为这一点非常重要，因为很容易出现利益不一致的情况
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比如，我们之前看到交易所自己做市，进行各种可疑的操作，我们希望尽可能地透明和民主
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这听起来很棒，我不认为Hyperliquid平台上任何永续合约都在追求这种可组合性，我认为它与其他平台，比如GMX相比，是不同类型的可组合性
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本质上是在产品之上构建，比如像GLP这样的例子
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随着GLP的创建，出现了一种解锁的层级，人们可以在GLP之上构建产品，并使其更加杠杆化，但我不明白为什么你想要让其更加杠杆化
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杠杆但你们似乎采取了一种不同的方法，本质上是允许这种可组合性，即对交易金库的开放访问，几乎就像是在运行
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实际拥有类似对冲基金的体验，我前几天甚至在LinkedIn上看到一个工作机会，是初级加密货币交易员，如果你交易一定数量，他们会给你20K
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我们让你保留大约50%的利润或者其他什么，看起来这些金库相当相似，但这是一个链上的方法
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让大家都基本达成一致，明确这里金库中有多少资金，交易将如何执行，这种决定是出于设计考虑吗？你如何看待交易的执行方式？
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与实际账本和链上交易系统一起发展，我认为对我们来说，主要目标就是给人们提供他们想要的工具，建立好用的工具，所以我有
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对将来通过vaults进行交易量占比的看法并不太多，我认为这并不适合所有人，你知道有些人不应该
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不应该确定他们自己是否足够去Degen，我只是不想清算所有人，但嗯，但它确实给了你这样做的能力，真的，真的就像我
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被视为一种工具，构建交易所是协议，它对于平台的运行至关重要，与流动性和清算有关
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而且清算只是如果你没有这些，你就没有一个x 一个perp X，我的意思是，对于这些，我有很强的观点，这对我来说平台的运作非常重要，你现在就可以看到
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目前另一边几乎所有交易都是HLP，也就是流动性提供者，因为现在还很早期，人们还没有机会扩大到巨大的市场
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制定策略，是的，所以像零流动性这天对我们来说非常重要，是的，这回答了你的问题吗？是的，是的，再次回答了这个问题，我认为我们我们真的我们正处于
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真的很有趣的一个阶段，总的来说就是链上的永续合约，很有趣的是看到不同类型的几乎方法和关于社区应该如何的论点和假设
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与平台互动时，Hyperliquid 确实重新定义了整个体验的边缘，我想稍微提一下这一点。
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关于那个护城河，或者说是那种竞争优势或竞争因素，随着即将发布的GMX V2，你们有没有什么思路或想法在指导你们并帮助你们理解
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比如，这个领域里有一个主要的竞争对手，你有没有一些关于你们如何应对这种竞争的见解？因为我知道GMX V2即将推出。
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特别的是，据我所知，目前还没有太多细节被公布，但也许不是，不过我认为，任何类型的，是的，我在这方面没有洞察力，但我想我们到时候会看到，我非常兴奋地期待看到的/不
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信心就像你知道的 dYdX 发布了那个，比如 V 之类的，就像前几天提到的，我读到那篇文章觉得非常有趣，我觉得这真的很酷
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看到人们用不同的方法解决同样的问题，我想说的是，尽管如此，我非常坚信我们采取了正确的方法，我们深思熟虑过，并且我反复迭代，构建了这个东西，你知道的
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有些人可能不知道，我们实际上最初是基于Arbitrum的DEX，类似于Arbitrum，交易者也选择了Arbitrum，我们现在已经在测试网上运行了一段时间。
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直到我们发现其实很难真正去构建，我们想要构建的东西，所以L1在某种程度上是出于必要，而不仅仅是一个噱头，是的，我认为构建一个具有特定性能特征的定制L1
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它具有低于0.5秒的延迟，数以万计的TPS，并且还在进一步增长。我认为这非常关键，比如如果你在构建DEX的话，是的，如果你只是
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想要你知道在接下来的一年里赚一点钱，是的，你可以在这上面省很多很多的功夫，但我们并不是为了这么做而来的，我们的愿景是去中心化交易所更好
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中心化交易所，而且人们之所以还不知道这一点，仍然在中心化交易所进行交易，是因为还没有建立一个足够好的DEX，因此需要这种长期的视角
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视角方面，我们愿意合作，我认为构建L1让我们在能够发货方面推迟了几个月，但像我们觉得这非常重要的事情，我们很乐意去做。
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正确的方式，嗯，你知道，同样地，构建这些类似金库的功能实际上是非常棘手的功能要实现，有很多边缘情况，而将其作为原语来构建的话，I
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认为嗯，我想可能有原因它在其他地方并不多见，而与L1订单簿DEX原生集成，我认为对于这些事物的运作方式来说是至关重要的，你
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知道我们花时间去做这些事情，但确实如此，我还是觉得我们发货的速度还挺快的，当用户想要某些东西时，我们会评估它，如果足够多的人想要，我们就直接把它做出来
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嗯，所以这就是我们运营的方式，我们欢迎看到竞争，说实话，目前这块蛋糕实在太小了，我们只是很高兴看到
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DEX市场份额整体增长，我觉得这真的很棒，不管是谁在做，这都令人兴奋，听到你们有这个进展，真的很令人兴奋。
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你们当时是在Arbitrum上构建这个产品，后来你们才意识到，如果想要真正实现产品与市场需求的契合，还需要做很多工作
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从产品设计的角度来看，听到你们确实认识到，要打造一款优秀的产品，自己构建L1是最优的路线，这非常有趣，毫无疑问。
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不想让你们对自己太苛刻，比如说你们没有发货，我觉得能够在这种情况下继续发展是很重要的。
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在受控的L1上进行操作，然后为这个特定的功能部署自己的链，这个范式真的很有趣，因为看起来其他团队也得出了同样的结论
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dYdX包括嗯还有它只是我认为这将是一个可证明的论点，它将为用户带来更好的体验，所以向你们致敬，你们意识到了这一点，而且也做了
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上吧，经历这个过程，实际上意识到这就是需要发生的事情，是的，埃文，去吧，在那一项上，是的，我只是想呼应约瑟夫的那句话，我觉得这太棒了，我的意思是
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交易和像保险库以及排行榜之类有趣功能的酷组合，我认为我们开始看到这些去中心化交易所运作方式的一些转变，其中你
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甚至一年前，你知道当时你有什么选项可以进行永续合约交易，或者以去中心化的方式使用杠杆，大多数人可能都在FTX上，或者其他你知道的平台上。
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嗯，你知道，这不仅仅只是你们为了好玩而做的事情，而是必需的，我希望越来越多的人开始行动
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因为你知道的，我总是这么说，有这么多用户，他们说“我是加密货币用户”或者“你在交易加密货币吗”，然后别人就会说“哦，那太好了”
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你做什么，他们就会说哦，我只是登录Coinbase或者登录Binance，那好吧，那也就是说，你虽然在交易加密货币，但你可能还不如直接使用
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就像一个银行账户，这时候你其实已经错过了自托管的全部意义，所以我认为你们在用户体验方面还有很大的提升空间
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我认为你们正在做的事情非常重要，我想问一个更具体的问题，就是这些交易是针对Hyperliquid LP（HLP）的，这会不会限制未平仓合约？
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你们在这方面有没有限制，或者它是怎么运作的？没有，协议中没有内置的限制，不像GMX。关键的区别在于，在GMX上，你只能和GLP池进行交易，而在这里
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知道那实际上是一组资产的集合，如果你想在Leverage上做多其中一个，你从池子里借出它来进行交易，所以自然存在一定的限制，而HLP只是一个策略
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运行在Hyperliquid上，因为它在这方面没有特权，而且愿景是它将与其他做市商协同合作，我们欢迎人们加入进来
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提供更多的流动性，从而使市场更加高效，而在GMX上这是不可能的，你基本上只能和庄家交易，对对，好的，那很酷，那么还有
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就像传统的做市商可以进来交易并按照他们想要的方式提供流动性，但如果你知道，比如说，如果它很容易，连一个原始人都可以做到，只要你想要的话
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进入保险库是否是正确的方式来描述它，嗯，我想是的，我的意思是，如果存在足够多的保险库，那么挑选正确的那些，就变成了一种定量的挑战
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本身而言，但嗯，我们希望至少在协议金库的初始阶段，零售兴趣会超过专业做市商的兴趣
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你应该因为提供这种流动性而得到丰厚的回报，话虽如此，我认为在所有这些中都存在风险，我们并不从事推广任何特定事物的业务
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嗯，一个人的策略啊，它就是一个运转得非常顺畅的机器，我想是吧。当然不是，你看到humble degen交易apy了吗？她表现得非常出色，是的，这让我印象深刻。
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有时候我会查看他们进行的交易，真的让我感到震惊，是的，这些人是怎么做到的，我不是自己创造这个讨论的，所以我不太清楚，我的意思是
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也许吧，我这么说吧，这可能是技能，他们可能知道一些我所不知道的东西，肯定有某种有趣的社区在聚集，关于
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让这些策略启动起来，因为我是Discord的一员，我要向谦逊的农夫军团致敬，在那个Discord中，人们对获得Hyperliquid的访问权限非常兴奋。
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而且还在制定一些策略，比如启动了一个推荐链接树，人们通过分享推荐链接来进入平台，我可以感觉到
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立即就营造了很大的热度，让人们对实际进入并开始交易这些极其夸张的头寸感到兴奋，我喜欢它的文档，你可以直接
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看到这些要点，以及他们是如何执行交易的，我认为这大大增强了社区的元素，让你能够看到发生了什么，是的，你不仅能看到他们的交易，
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你也可以设置一些位置，你还可以预测表现，比如说在过去30天里，让我看看账户价值，如果那条线在90%的范围内波动的话
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然后回撤200点，就像我必须知道，到了那个点，你可能已经有点紧张了，而如果是一条更持续上升的线，更尖锐的策略，你可能会感觉
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更有信心，所以我们只是想让人们能够获取数据，嗯，这都是链上的，这是另一件事，现在我们维护和改进前端，但最终你知道的
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一切都是关于链上的数据，人们可以以任何他们想要的方式可视化它，我们这里甚至有一些评论区的讨论，有人提到PBR Vault最终会回来，是这样吗
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Pabst Blue Ribbon vault是给那些喝PBR的人准备的，我可能会陷入这个话题，这是其中一个用户，他可能喜欢PBR，是的，杰夫，你之前稍微提到了一点，你
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暗示了真正的去中心化，以及拥有一个用于保护平台的代币，这里有没有关于这方面的信息，你可以自由选择不提供信息，大多数人选择不提供，但
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对于正在收听或观看重播的任何人，也许你可以透露一些提示或细节，啊，好吧，我可能会让你失望，但目前没有这方面的信息，我
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只能说，这是一个L1，所以它需要有一个原生代币，这是权益证明机制的工作方式，但至于细节，目前这不在我们的优先事项中，我认为很多项目发行代币
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太快了，然后这个项目就变成了代币本身，一切都关乎如何获取这个代币，它的价格是多少，以及如何推高代币的价格，我认为这会让
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激励机制变得有些奇怪，目前我们只是专注于产品和用户，你知道，获得更多用户，当用户来到平台上时，确保
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这比他们使用过的任何东西都好上几个数量级，并且他们会喜欢转换，通过这种方式建立社区，这更困难，更慢，不那么花哨，而且你
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不会得到代币带来的那种营销推动力，但我觉得这是正确的方式，我同意你的看法，这是另一个我可能重复了
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一百万次的常见说法，但我会再说一次，你知道，当Uber出现时，我没有拥有Uber代币，但当时太酷了，我心想，天哪，我得告诉我的每一个朋友，我们可以
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召唤一辆车来接我们，尤其是在匹兹堡，那里几乎没有出租车，现在有了加密货币，你可能给我提供不了任何价值，但你给我一个代币或
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空投或其他东西，突然之间我就成了某个毫无意义或毫无作用的应用程序的最大宣传者，所以我觉得这种做法是值得赞赏的，嗯，我想再问一个问题，某种程度上
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类似的问题，你认为Layer One会成为其他在其之上构建的应用程序的原语，还是你希望它只用于Hyperliquid Dex平台，这是一个很好的问题，也许
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在将来某个时候，但我认为已经有足够的通用L1，不清楚为什么我们需要再建一个，而我们的目标实际上是，我们想构建
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专门为此设计的DEX，因为这是一个非常需要的产品，一个好的一个，尤其是在FTX之后，人们想要它，所以我们打算构建它，而L1更像是一个工具，帮助我们
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到达那里，我想我们之前在那个问题中已经讨论过，基本上，我认为，要构建一个良好的订单簿DEX，如果你想要完全
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去中心化，它需要在L1上，这是目前对它的整体看法，我意思是，我们专注于这个单一产品，我认为这对我们来说是一个巨大的优势，我大概把它看作
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苹果如何看待他们的一些决定，比如我们想要给终端用户一个良好的体验，所以当史蒂夫·乔布斯和他的团队在制造iPhone时，当时没有你
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知道触摸屏供应商，或者他们必须构建基础设施，比如在途中发明一些东西，然后逐步构建，直到最终用户使用的成品，那就是最终
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具有革命性，因此我们的重点真的在于产品，而不是一些像通用L1叙事这样的东西，这很有趣，这是不同的，这是不同的应用链论点
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这是我听到的，我不认为这真的是一个非常显著的区别因素，与大多数人构建自己的应用链时所做的相比
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他们真的围绕着这种L1代币的想法和概念，构建自己的区块空间，这大概是为什么有一个持续的争论
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Atom Cosmos链本身对整个生态系统来说是无用的，因为其他人都在启动自己的L1，具有专门的功能，这是一个有趣的见解
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是的，我认为Atom在共享安全方面会有一些价值积累，我认为这真的是一种很酷的模型，基础设施很重要，是的，是的
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我认为这些类型的项目很重要，可能我所说的并不是特别强调通用目的L1，而是我们觉得没有明显的原因
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去构建另一个，除非你想快速筹集一些资金，否则我们真的专注于人们想要什么，也许一个可能的观点是
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假设你有一个非常好的通用目的L1，你知道你要在上面构建什么，比如一个DEX，是的，这就是DEX应用，是的，我
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我同意你，到目前为止，杀手级应用已被证明是DEX，所以直接切入正题，构建DEX，每个人都应该开始构建DEX
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投机者，伙计，那就是我们，来吧投机者，留下吧为了稳健的货币，有人曾经说过这句话，还有一个小细节的问题，我忘记问了，
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抵押物，你们接受什么，目前只有USDC，好的，我认为当用户要求时，我们很乐意添加其他稳定币，但除此之外，可能还有BTC和
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ETH，但这真的不在我们的路线图上，对我们来说，这些是边缘的改进，会让平台暴露于很多其他风险，你可能在FTX看到过这种情况，他们允许你用
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其他代币作为抵押物，我想我们都看到了那发生了什么，所以我对此持谨慎态度，我认为如果你想用你的其他代币作为
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抵押物，你可以，你可以用Aave借入USDC，然后存入USDC，这是一个很好的组合性例子，我们是一个DEX，我们不是借贷
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保证金协议，这很有道理，顺便说一句，这不构成任何财务建议，他刚才说的，不要以为我们告诉你要这么做，约瑟夫，这就是我所有的，是的，没有
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这就是我基本上所有的，杰夫，你希望人们去哪里，你希望人们如何关注Hyperliquid的动态，以及一般情况下有什么即将发生的事情，有没有任何
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Alpha，你想要透露任何重大发布吗，是的，所以要保持更新，我们在Twitter上有账号，Hyperliquid，关注我，变色龙杰夫，我尽量多写关于Hyperliquid的内容，但主要
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账号做得很好，所以你知道，我被限制只写关于做市商的内容，这有点像过去的生活，但是，是的，我们还有一个Discord，你知道，我认为那
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是社区建设中大多数互动发生的地方，我们努力保持活跃，我喜欢当人们进来时，直接提供反馈，或者分享一些出错的截图
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是的，如果你认真想使用它，就去Discord，是的，至于Alpha，我想我们不真的，我们不太喜欢在事情发生前透露Alpha
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发生这样的事情，你知道，关于Hyperliquid，我想Hyperliquid刚刚发布，是的，你在这个部分的时机把握得不错，但我们一直在测试这个刚刚发布的东西。好的，很酷，我想它就是刚刚发布的。
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宣布之前它一直处于测试模式，你知道，我们刚刚运行了差不多一个月，一直有用户陆续注意到它。
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并使用它，然后说：“嘿，这是什么东西？你们怎么从来没提过？对我们来说，只是当我们相对确信某件事已经准备好进行更多……”
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我们会宣布的，但除此之外，我们只是构建并发布一些东西。所以，想要了解Alpha的最新动态，最好的办法就是加入Discord，关注Twitter。
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太棒了，祝贺你，杰夫，这看起来太棒了，我为你们感到兴奋，以及你们即将取得的所有进展。哦，我们是不是把他们弄丢了？我想我们在Hyperliquid Rec验证器上把他们弄丢了。
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呃，你刚才说啥？你回来啦？你那边海面有点颠簸，对不住了，北极海面真的太低了。喂，喂，喂，喂，喂，有人能听到我吗？是的，我们能听到你，但……
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先生，您延迟了很久啊，好了，现在能听到我们吗？我能听到你，我从来没有丢下你，好吧，你现在回来了，如果你想继续你刚才的抱怨的话，哦，Liquid Spirit说今天在Hyperliquid交易吧。
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被摧毁的验证者说杰夫，请展示我的推荐链接，谢谢，这就是PBR，我正在查看他的统计数据和他的API，减去100，所以我不知道这是否是一个好的推荐链接来分享
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这就糟糕到极点了，我不知道PBR是否会东山再起，但我正在为你的Rec验证器加油。嗯，好了，就这样，这就是我全部要说的了，对不起，我这里遇到了一些大浪，遇到了 /no_think
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一些高速公路杰夫非常感谢你加入埃文，感谢你从北极海洋的潜艇上加入我们，很高兴认识你，希望你degen在探索Hyperliquid X时玩得开心，但
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永远不要把今天看到的、我们讨论的内容当作财务建议。去享受你所拥有的主权访问权，这些DeFi原语就在那里。祝你一切顺利，我们再见。
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《The Bite》节目下期再见
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