[
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "交易员正在利用炒作来了解市场对某些类型风险的定价情况，就像你在传统交易石油、黄金或白银或纳斯达克、标普500等地方交易时所看到的一样"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "关闭了。它在Hyperliquid上。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "Pudgy Penguins 已经成为 breakout 的 web3 品牌之一，CoinDesk 研究报告探讨了该项目是如何将毛绒玩具、收藏品和交易卡牌转化为客户的"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "收购引擎，产生数百万零售销售额的同时将主流用户引入其数字生态系统。发现该品牌如何朝着1.2亿美元收入规模扩展"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "目标并在2027年在coindesk.com/research进行潜在的首次公开募股。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "本周热度话题不断，我的下一位嘉宾在他的论文中分析了Hyperliquid，预测其HYPE代币可能在2026年8月达到150美元。Arthur Hayes,"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "欢迎来到市场展望。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "谢谢邀请我，Nick。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "好的，感谢你的再次参与。今天，我们来谈谈Hyperliquid和HYPE，本周它们可是非常引人注目。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "我知道你对HYPE非常看好。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "我读了你的Hype Man帖子。我在X上一直关注你，但还是和我谈谈你的Hype理论吧。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "所以，显然去年是几月份？八月，我提出了一个关于HYPE价格改进到2028年的预测。几个月后，我还转发了一篇Maelstrom团队写的关于为什么我们要出售的文章"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "因为十一月开始的解锁，团队解锁，以及来自低至零手续费永续DEX交易平台的竞争加剧，所以我们卖掉了我们整个仓位在50-55之间。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "范围。显然，HYPE在1月份修正到大约20点左右的低点。然后，我突然变得看多HYPE，并发布了一篇相关的文章。因此，我认为主要的事情是"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "改变的是显然团队决定他们不想让自己出售根据代经济规定每个月收到的所有Hype代币，这是他们的自主决定"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "看到。这没有争议。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "那就是第一点。第二点是， hype已经过渡到一个比Lyra和Aster等这些新创建的永续DEX更高的竞争水平。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "他们现在已经不像2025年8月时拥有那么大的市场份额，但仍然接近每年10亿美元的规模"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "30天周期内的费用收入跑率。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "最有前景的是HIP-3的无许可上架功能，已经风靡全球，尤其是在这些非常不确定的时期，周末各国领导人决定他们需要"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "轰炸国家，市场不开放，现在交易者使用Hype来了解市场在定价某些类型的风险时的定价情况，而传统交易平台却无法提供这些信息"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "石油或黄金或白银或纳斯达克或标普500都已关闭。这是在Hyperliquid上。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "现在越来越多的散户交易员觉得，我可以随时在链上交易这些产品，24小时不间断，并且可以使用10到20倍的杠杆来交易这些传统产品，而在此之前"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "我 barely 获取了准入，即便获取了准入，可能也只有两到三次的杠杆倍数。这就是为什么Hyperliquid产品对被排除在市场之外的零售交易者有吸引力。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "全球主要的传统金融交易场所。你在那里为我概述了你的观点。你觉得是什么让Hype现在能够超越竞争对手，并给予它这种优势？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "那种冲劲和持久力？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "人们实际上在交易。所以，对于一个新的永续DEX来说，你如何让你的平台产生活动？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "有两种方式。一种是你谎报你的交易量。也就是说，通过多个钱包进行洗牌交易来营造平台上有大量活动的假象。第二种方式是"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "叫我们以前叫做volumizer。你会看到一个交易所打开volumizer，然后他们会说，“看那些假的成交量他们都在制造以让它看起来像"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "他们在平台上有很多令人兴奋的事情发生。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "接下来，你还会做积分计划、流动性挖矿、代币发行等活动，实际上交易者会在平台上进行交易，因为他们认为这样可以获取收益"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "为了在后端获得一些积分或代币。所以，他们在交易所流动性耕作。但这些都是假流动性，因为显然成交量并不意味着实际存在"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "有人站在那里愿意在你想交易的时候接手你的交易。这只是虚假的成交量。而且，一旦激励结束，流动性挖矿也就结束了。所以我们想要"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "去看看的是，“好吧，那么其他平台都说他们会提供更便宜的交易，并且还有各种激励措施，Hyperliquid的表现如何？”"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "我们关注的指标是日均交易量除以持仓量。因为持仓量需要实际资本留在交易所，这就是我认为"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "真实交易量。因此，报告的交易量与持仓量的比例越低，平台上的成交量就越真实。我们永远无法确切知道有多少洗盘交易"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "交易正在进行的特定平台或完全是由于点数。我们只能将此指标视为一个指导性指标。而Hyperliquid是任何"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "顶级的永续合约交易平台。所以，这是最真实的交易场所。而且，当你想进行大额交易时，实际上希望另一边有真正的交易者。因此，查看滑点以进行交易"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "10万美元的订单，1000万美元的订单，我想我们在比特币美元永续合约上还查看过100万美元的订单，显然，在这些永续合约中，Hyperliquid是交易量最大的"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "最流动的平台。所以，它是客观上交易成本最低的地方。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "这是最客观的交易场所，流动性最高，并且其永续合约的成交量是最真实的。这就是我们为什么非常兴奋的原因。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "你提到交易者使用Hyperliquid来交易例如石油之类的东西，是在特朗普总统宣布中东开战后的那一周周末。我们看到了"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "交易者在平台上交易石油。这让你感到惊讶吗？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "不，这是对让我们一切都有永续合约的认可。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "无论是加密相关的事物还是非加密相关的事物。这一直是幻灯片的梦想，很多很多年了。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "Hyperliquid只是第一个真正执行并获得交易量和关注度的平台。现在交易者们都在想，\"何必去开一个Interactive Brokers账户还要经历那些繁琐的过程呢？\""
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "开户假设我甚至能拿到一个。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "让我先拿我的EVM钱包或MetaMask，连接到Hyperliquid，然后我可以交易任何我想交易的任何东西，只要我有足够的稳定币或比特币或其他作为保证金货币的资金就可以了"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "这些交易对。现在交易者们认为，\"这种方式非常容易且流动性很强了。\" 这些交易每天动辄数亿美元，有时甚至数十亿美元。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "日均交易量。这足以满足零售交易者在特定周末对像石油这样高度波动的资产需要20倍杠杆的需求。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "你显然投进了炒作。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "我们已经听过了你的论点。我们也了解了你为什么对此持乐观态度。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "你都在关注什么？有哪些你要留意的情况，可能会让你想退出这个仓位？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "呃我想看到市盈率大幅上升。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "我想看到很多所谓的炒作，如果你愿意这么叫的话。现在人们还都在说，“哦，下跌了 50%。哦，这是一个熊市。”有很多原因让你"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "不想参与Hyperliquid的交易。而且它在这段时间里表现仍然优于比特币。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "我希望每个人都超级看好炒作。我们还没有到那个地步。所以我认为这还不是一种广泛持有的观点。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "然后我们会看看竞争对手会怎么做，对吧？因为显然这是一个非常有利润的领域。我想我看到过一个数据说热情度有一些指标，比如永续合约的收入中有70%来自于演示文稿"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "来炒作。让我们看看他们是否能继续那种主导地位。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "在我们刚才几分钟前谈到的那篇文章中，你将Hyperliquid与GMX进行了比较。谈谈这个对比。当我们把Hyperliquid和GMX进行对比时，我们可以学到什么呢？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "GMX在23年表现如何？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "所以，GMX 当时的永续合约交易量最大。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "再次强调，我们寻找的是真实用户实际支出的收入，并且这笔收入会回馈给代币持有者。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "那正是GMX所做的。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "人们像这样说道，“哦，期现套利，我们又有了新的赢家。这是我们结构性看多的交易工具，因为我们相信交易本身是有盈利潜力的，相对于很多"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "其他纯粹是叙事和某种未来收益的许诺的协议。交易所总是能赚取收益。尤其是在熊市期间回到基本面时"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "市场方面，我们寻找优质的shitcoin，交易代币总是表现更好。这就是我在GMX上展示的情况，当时正值FTX熊市后的低谷时期"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "什么表现得最好？GMX表现得非常非常好。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "好的。所以你预测到2026年8月每个代币的价格是150美元。我们需要发生什么才能达到这个目标？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "我认为我们需要将年化收入运行率恢复到大约14亿美元。那正是Hyperliquid在2026年8月的时候。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "并且他们需要继续释放非常、非常少的团队分配。目前，他们正在释放的量大约是他们允许宣称的1%"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "将代币锁定给自己。如果他们继续这种政策，我认为人们将会开始相信Hyperliquid已经超越了低收费或免费交易平台，并且团队采取了一种非常支持持币者的立场"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "保持炒作热度，不一次性抛售所有代币给 everyone。这会让人们认为，“未来会因炒作而非常光明。”而不是交易市盈率为12倍，它会上涨"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "附近，你知道，30。你现在还在关注其他哪些代币？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "Zcash。所以，我认为隐私叙事才刚刚开始加速，尤其是在我们开始看到AI如何容易地将人们的比特币和其他加密交易去匿名化时"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "与大数据集、大科技和大政府相比，代理人的隐私叙事将会在人们的心中愈发重要。关于如何在链上保护我的隐私，我认为"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "那是Zcash。为什么选择Zcash而不是其他一些隐私协议，无论是新的还是旧的，比如Monero、Midnight？你为什么仍然看好Zcash？我看好Zcash是因为它就像比特币"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "代码库已私有化。我也看好Zcash，因为它在2016年推出以来所做出的一些加密增强，我们知道不再存在可信设置。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "实际上，它在密码学上是可以证明匿名的。随着受保护的Zcash金额增长，社区致力于确保这是私密的，因此它变得"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "甚至一个更强的协议。这也是我为什么对Zcash超级看好的原因。好吧，你对炒作和Zcash都很看好。你知道我不会让你离开而不给我一个比特币预测。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "我总是喜欢在最后加那么一句。你的比特币啊，其实我们上次的比特币预测并没有实现。没有，没有。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "那是什么？到去年年底是20万，对，20万美金。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": ">> 250,000. 嗯。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": ">> 250. 我总是搞混这个数字。我觉得是250，也可能是200，但无论如何，我们都没有达到那个目标。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "你今年有什么预测？"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 1",
    "text": "对于今年，我还是要用相同的数字，250,000美元的比特币。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "年底达到25万。喜欢比特币的预测。你知道，你可以随便用乐观的心态抛出任何数字，我们只能看看会发生什么。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": ">> [笑声] >> 没错。很高兴再次做客节目，阿瑟。期待在共识会议上见到你。"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "感谢邀请我。Pudgy Penguins 成为了一个热门的 Web3 品牌，而新的 CoinDesk 研究报告探讨了该项目是如何将毛绒玩具、收藏品和交易变成热点"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "将卡片转化为客户获取引擎，生成数百万零售销售的同时，将主流用户引入其数字生态系统。发现该品牌如何扩展至120"
  },
  {
    "speaker": "Speaker 2",
    "text": "一亿美元的收入目标，以及可能在2027年于coindesk.com/research上市。"
  }
]