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EPISODE· generated 2026-08-22 05:58:43· 3 min

The SEC Proposes Regulation Crypto Assets

U.S. Securities and Exchange Commission
U.S. Securities and Exchange Commission· original aired 2026-08-19

2026年8月18日，美国证券交易委员会（SEC）提出了新的“加密资产监管”规则，旨在促进资本形成、适应创新并保护加密资产市场的投资者。本视频对拟议规则提供了高层概述。了解更多：阅读新闻稿：https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-76-sec-proposes-new-regulation-crypto-assets 查看提案：

seccrypto regulation
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⚠ The Chinese audio is an AI-generated dub (speech synthesis / voice conversion), not a real recording and may contain errors. Based on the original English interview; all rights remain with the original creator.

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001
Speaker 1
美国证券交易委员会（SEC）提出了一项针对加密资产的新监管规定，旨在促进资本形成、适应创新，并保护加密资产市场中的投资者。
002
Speaker 1
该提案包括两项新的发行豁免 适用于涉及加密资产的某些投资合同，以及一个安全港条款，将明确何时 加密资产不再受投资合同的约束。首先，让我们澄清一下。
003
Speaker 1
什么是加密资产？加密资产是指任何记录在密码学保护的去中心化账本上的价值数字表示形式。某些加密资产通常不被视为证券 例如数字商品、数字收藏品、数字工具，以及 某些稳定币。
004
Speaker 1
然而，即使某种加密资产不属于证券，如果其发行和销售涉及投资合同，仍可能受到联邦证券法的管辖。拟议的豁免和安全港适用于涉及加密资产的某些投资合同。
005
Speaker 1
拟议规则将这些称为受覆盖的投资合同。那么，拟议的新豁免是什么？首先，有一个初创企业豁免。其次，是融资豁免。我们现在将探讨这两者。初创企业豁免侧重于临时救济。
006
Speaker 1
它允许发行人在4年期间内进行最高500万美元的发行，发行人可以是任何实体、个人或一组个人或实体。并且每个发行人只能使用一次该豁免。融资豁免分为两个层级。
007
Speaker 1
第一层级允许在每个12个月 期间内进行最高2000万美元的发行。第二层级允许在每个12个月 期间内进行最高7500万美元的发行。
008
Speaker 1
对于每个层级，发行人必须满足以下条件： 首先，必须是依据美国法律成立的实体。每个发行层级有不同的报告要求。适用于这两项豁免的一些其他关键要素包括：
009
Speaker 1
要使用这些豁免，发行人需要提交不同披露程度的备案文件。使用这些豁免的发行人仍将受联邦反欺诈和反操纵规则的约束。发行人可以依赖其中一项或多项规定，同时也可以依赖其他豁免或安全
010
Speaker 1
港条款在联邦证券法中。如果发行人进行了一项或多项此类发行，无论是同时还是与另一项发行时间相近，整合框架可能适用。初始销售和部分二级销售将免于州注册和资格认定。
011
Speaker 1
关于安全港条款，这一新规定将为加密货币资产何时不再被视为投资合同提供明确指引。
012
Speaker 1
为满足安全港条件，发行人需已完成或永久停止其声称或承诺将从事的所有关键管理活动，且不得作出或意图作出任何新的关于从事关键管理活动的声明或承诺。
013
Speaker 1
该安全港并非加密货币资产可能不再受投资合同约束或超出联邦证券法适用范围的唯一途径。本视频旨在仅提供拟议规则及加密货币资产相关提案发布的高层概述。
014
Speaker 1
一如既往，我们建议您查阅事实清单和完整的提案发布文件以获取更多信息。如需了解如何对拟议规则发表评论，请访问 sec.gov 查看我们的视频及其他资源。
015
Speaker 1
发布文件以获取更多信息。如需了解如何对拟议规则发表评论，请访问 sec.gov 查看我们的视频及其他资源。

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